8 月 14 日，万物云（HK02602）举行 2026 年中期业绩发布会，万物云董事长朱保全携高管团队出席，就公司上半年经营业绩、住宅物业退场、AI 科技应用落地以及关联方交易情况等热点进行深入解答。

万物云 2026 年中期业绩发布会现场 图片来源：企业供图

在住宅物业市场，今年上半年最热的一个词叫 " 退场 "，也可以叫 " 退盘 "。市场长期存在一种声音—— " 物业行业都喊着不赚钱，大家却总是赖着不走 "。

朱保全在现场对此回应称，今年上半年物业企业（在部分项目）的退场，恰恰是对这种声音的一次积极主动的回复。" 大家关注的是退场，其实在所有新闻里面，我们很少提到业权人对于不动产养护的义务。物业行业的本质则是通过专业运营对业主不动产进行长期维护、养护。退场是主动的、理性的，但行业仍欠不动产养护一个答案。"

2026 年上半年，万物云实现营业收入 191.1 亿元，同比增长约 5.4%；剔除开发商业务影响后，核心净利润为 10.99 亿元，同比增长 7.3%。

对新进住宅物业市场更严格 上半年退出 139 个项目

朱保全将物业公司退场的原因分为三类：一是大量新房长期空置，物业费收缴困难；二是过去收购的资产包中，有部分不符合公司城市战略布局的项目；三是因部分业委会的变动，导致当初约定的承诺无法兑现，这种是双向选择。

整体看，住宅业务方面，万物云上半年主动退出一批低毛利、低回款，或难以通过运营改善实现合理回报的项目约 139 个，涉及年化饱和收入 7.4 亿元。B 端业务方面，公司主动放弃或退出低毛利、低回报及服务边界不可持续的项目 16 个，涉及合同金额 5700 万元。

万物云高管对此补充解释道，主动退出低效项目并非被动收缩，而是优化项目组合的战略选择，这 139 个项目的退出帮助公司实现了税前利润扭亏 3200 万元。" 如果物业项目有序退出，我觉得不仅是物业企业走向成熟的表现，可能也是业主业委会走向成熟的一个表现。当物业企业敢于对不能够实现质价相符的项目叫停，当业主和业委会能够接受好服务也需要好价格，那双方通过退场重新选择物业公司的市场化选择，我觉得才是推动整个物业市场走向成熟的必由之路。"

为了保障新进项目的质量，万物云今年上半年对新进住宅物业市场制定了更加严格的标准，设置了项目 " 红黄线 " 进出制度，新签约住宅项目 207 个，对应年化饱和收入 8.4 亿元。在此标准下，上半年业委会项目的中标率提升至 85%。

关联交易收入占比创历史新低 AI 推动行政开支同比减少超 4000 万元

上半年，万物云开发商相关业务收入同比下降 27.0%，关联方风险敞口进一步收缩。其中，持续关联交易收入占总收入的比重降至 4.3%，同比下降 30%，创下历史新低；截至 6 月底，关联方贸易应收款项为 17.7 亿元，较 2025 年末减少 2.9 亿元。

物业属于劳动密集型行业，近年来，AI 的规模化应用也成为物业公司降本增效的核心助力。

朱保全透露，2025 年全年公司消耗 Token（词元）数量为 750 亿个，而 2026 年仅上半年消耗的 Token 量就激增至 2320 亿个，仅花费约 160 万元的 Token 成本，便直接推动上半年行政开支同比下降 4304 万元（降幅 4.9%）。

据介绍，万物云已落地多个垂直 Agent 智能体，如面向业主的 AI 服务助手 " 可可 " 已上线 4140 个项目、12992 个网格，累计服务超过 47 万名客户，产生超过 35 万次有效对话和 284 万条有效消息，响应业主诉求超过 10.7 万单。其中，6.2 万单来自管家下班后的夜间时段。另外，公司的不动产 AI 大脑 " 灵石 " 也进入规模化商业验证阶段。截至 2026 年 6 月 30 日，" 灵石 " 已签约租赁 1339 台，完成项目交付 472 台，平均交付周期为 16.7 天。

不过，万物云管理层指出，现阶段灵石的战略重点并非单纯追求短期收入，而是完成从内部效率工具向外部空间运营科技产品的商业化验证，为形成可复制的空间运营科技产品能力奠定基础。