根据美国纳斯达克证券交易所近日披露的文件显示，截至 2026 年 3 月 31 日，王凤英持有小鹏汽车 165 万股 A 类普通股，占总股本约 0.1%。按当前市值折算，这部分股份价值为 1265.55 万美元，约合人民币 8608 万元。

此外，根据小鹏汽车 2024 年年报中的 " 董事及高级管理层薪酬 " 推算，王凤英年薪大概率已达千万级。

对比同为新势力 " 一把手 " 之下的职业经理人序列，理想马东辉 2024 年总酬金约 4027 万元，其中现金薪酬约 579 万元，股权激励占比高达 86%。若将王凤英的股权价值平摊至三年，每年约 2867 万元，加上千万级年薪，年度综合回报与马东辉处于同一数量级。以传统燃油车阵营职业经理人身份空降小鹏的王凤英，入职仅三年，即获得接近创始人量级的激励包。

再对比其在长城时代年薪 551 万元、零持股的处境，堪称质的跨越。

王凤英，1970 年出生，1991 年入职长城汽车，从一线销售员做起，历经 31 年升至总经理，成为魏建军之下公认的 " 二号人物 "，外界称她 " 车圈铁娘子 "。但 2022 年 7 月，这个功勋老将在长城的发展路线更迭中选择了体面离场，以一纸离职终结。

而 2 个月后，小鹏 G9 上市，因 SKU 逻辑混乱、定价脱离用户预期，社交媒体 24 小时内炸锅，大量此前盲订的用户集体退单。上市 48 小时后紧急改 SKU，改定价，改配置逻辑。那天晚上何小鹏在公司内部被当面质问， 他后来自己说，夸张点，壮士把头都断了。这是他创业以来最难堪的时刻。

问题不止于此。G9 上市当晚，小鹏美股跌超 10%，港股跌 1.85%。从年内最高点计算，G9 风波后小鹏市值蒸发逾 2500 亿港元，彻底跌破千亿港元大关；全年股价累计跌幅超过 80%，市值一度只剩蔚来、理想汽车的四成左右。

何小鹏摔了跤，王凤英带着一身功夫却没有擂台。2022 年的秋天，两人相遇。

何小鹏多次登门，他需要一个懂卖车的人。而尚未正式履职的王凤英只看了看材料，便直说：" 你们的钢有问题，成本比别人贵很多。" 顺着这条线索，何小鹏花了 9 个月才查清背后的采购漏洞。

2023 年 1 月 30 日，王凤英正式出任小鹏汽车总裁。上任后，王凤英连烧三把火。

第一把，砍组织。2023 年，小鹏展开了一轮近乎伤筋动骨的内部调整：10 位高管出局，30 个一级中心里 85% 的负责人被更换。权力迅速向 " 何小鹏 + 王凤英 " 双核心收拢，何小鹏抓回技术与产品定义，王凤英接手销售、渠道、供应链和成本体系。

第二把，理渠道。她将彼此掣肘的直营体系与经销商体系合并管理，撤销大区制，先将四大区拆成 24 个战区，再通过 " 木星计划 " 引入经销商，最终压缩至 12 个战区。

第三把，死磕成本。王凤英将长城的成本控制方法论移植到小鹏，推进联合采购、整顿供应链，严控费用颗粒度，连差旅审批都收紧到具体航班和出行方式。

但一系列改革下来，单月平均销量仍未突破万辆大关。真正改变局面的，是 2024 年的小鹏 MONA M03 的定价拉锯战。王凤英坚持把起售价定在 11.98 万元，严重低于何小鹏的心理预期，直到发布前夕，内部仍未敲定最终价格。

王凤英为此向何小鹏立下军令状。最终 MONA M03 上市 52 分钟大定突破 1 万辆，48 小时破 3 万辆，庆功宴上，王凤英坦言 "MONA 是背水一战 "，并喝下了人生第一杯酒。

随后这套 " 高配低价 " 的逻辑，被直接复制到旗舰轿车 P7+ 上，18.68 万元起售，同样上市 12 分钟大定破万，当日 24 时累计大定 3.15 万辆。

两款车接连引爆，小鹏 2024 年全年交付 19 万辆，同比增长 34.2%；净亏损从 2023 年的 103.8 亿元收窄至 57.9 亿元。多卖了近 5 万辆车，少亏了将近 50 亿。

何小鹏后来用四个字概括两人的分工：" 她主内，我主外。" 她管供应链、渠道、成本、人事；他跑融资、谈合作、推进全球化。边界清晰，彼此互补。

如今，165 万股的落地，是小鹏对这三年搭档关系的一次官方认可。

但这个搭档模式，也正在进入新的压力阶段。

因为现在的何小鹏，在用 AI 博未来，从图灵芯片、VLA 模型，到 Robotaxi、IRON 机器人，再到飞行汽车汇天，全都高度前置投入，回报周期不确定。

两个人之间已经不是简单的 " 一攻一守 "，而是一个在造血，一个在烧钱。

小鹏 2026 年全年研发投入超 100 亿元，仅 AI 领域就达 70 亿元。而这 70 亿元能烧多久，很大程度上取决于王凤英能不能把 55-60 万辆的年销目标打出来。一旦销量增长触顶，或出海节奏不及预期，AI 投入的空间就会被倒逼压缩。卖车是现在的命，AI 是未来的命。而这两条命，目前都压在同一个人身上。

据小鹏 2025 年财报，截至 2025 年 12 月 31 日，小鹏账上现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款合计 476.6 亿元。这是底气，但也代表着 " 时间窗口 "。

王凤英初入小鹏时，业内盛传她曾许下 " 三年百万销量、五年千亿市值 " 的宏大愿景，随后小鹏官方对此进行了否认。

如今三年过去，2026 年小鹏的年度目标是冲 55-60 万辆，市值约 150 亿美元，距离百万还差将近一半，千亿美元市值则遥不可及。

无论昔日的 Flag 是否存在，小鹏的故事才刚刚翻开新的一页。165 万股是给这位 " 救火队长 " 三年工作的一次阶段性兑现，也是给未来的续约的押金，押的是小鹏能不能活到 AI 兑现的那一天。

来源：星河商业观察