外卖战火未熄，超市的货架间已硝烟再起。

刘强东以创业者姿态重掌零售主动权，一句 " 低价是核心武器 "，直接将京东的线下野心摆上台面；而美团 CEO 王兴则果断砍停亏损业务，调转枪头正面迎战——两大互联网巨头的第二轮近身战，为何偏偏选在线下超市？

没有试探，只有硬刚。京东的线下突袭，选在了刘强东的老家宿迁，连同河北涿州，2025 年末一日同开 5 家大型折扣超市，单店面积直奔 5000㎡，精选超 5000 款民生商品，主打 " 规模压价 " 的狠招。依托京东深耕多年的供应链，其自营商品库存周转天数仅 30 天，物流成本降低 20%-30%，这正是刘强东敢砸线下的底气所在。

美团则玩起了 " 弃车保帅 " 的反击战：一边关停运营五年的美团电商、缩减美团优选，果断砍掉亏损包袱；一边快速铺开双线布局——北京开出小象超市线下体验店，瞄准城市中产；杭州、廊坊、北京接连落地 " 快乐猴 " 硬折扣店，扎根社区下沉市场。一收一放间，王兴的算盘很明确：不拼规模拼精准，用多品牌矩阵围堵京东。

同样押注硬折扣，两家的打法却截然不同，胜负的伏笔早已埋下。共同点是，双方都摒弃了临期尾货的低端玩法，靠源头直采、自有品牌实现长期低价，竞争早已跳出简单补贴，升级为供应链效率的生死比拼。

但差异更具火药味：京东走 " 大店重资产 " 路线，以 5000㎡大店为支点，靠规模效应和供应链优势筑墙，主打 " 大而全 "，试图用一站式低价拿捏下沉市场；美团则走 " 多品牌轻资产 " 路线，小象超市定调中高端，快乐猴聚焦社区刚需，复用自身配送网络，主打 " 小而快 "。一边是猛冲猛打，一边是精准围剿，谁能更懂消费者？

两大巨头的豪赌，背后都是破局的迫切。刘强东在内部多次强调，摒弃低价优势终将重蹈覆辙，线下超市是京东突破增长瓶颈、撬开下沉市场的关键；除此之外，京东还计划 2026 年在香港开设京东 MALL，用中高端商业体与折扣超市形成差异化布局，野心不止于下沉。

王兴的表态则更显谨慎却坚定：" 小象超市不是备选项，是下一代零售基础设施 "。2025 年三季度，美团因外卖大战亏损 160 亿元，关停亏损业务、聚焦线下，既是无奈也是必然——线下布局既能承接即时零售流量，也是其摆脱盈利困境的重要赌注。这场较量，早已不是简单的赛道争夺，而是两家企业的转型生死战。

线下硬刚的代价，直接反映在股价上。2026 年 2 月 2 日港股收盘，恒生科技指数大跌 3.36%，京东集团股价跌 1.69%，美团股价跌 2.42%，近三个月两家股价均有下跌。投资者的担忧直击要害：线下扩张需要持续烧钱，刚刚亏损的美团、激进投入的京东，能扛住财务压力吗？

业内人士分析，股价短期波动，源于线下布局初期的投入尚未兑现盈利，但长期胜负仍看供应链。京东有物流和规模优势，美团有流量和配送壁垒，两者的比拼，本质上是全渠道融合能力的较量。商务部研究院数据显示，即时零售年复合增长率超 20%，2030 年规模将破 2 万亿元，这片蓝海，谁也不愿放弃。

从外卖到超市，京东与美团的竞争边界早已模糊。刘强东的激进下注，王兴的果断反击，这场关乎转型命运的豪赌，没有既定的剧本。当供应链的硬实力遇上流量的巧布局，当大店的规模优势碰撞小店的灵活高效，究竟谁能在这片 2 万亿蓝海中站稳脚跟？零售的新格局，又将被谁重新改写？

来源：星河商业观察