卖 10 亿 IP 爆款，却亏掉近三成利润？

名创优品的 2026 年开局，藏着一场 " 冰火两重天 " 的转型博弈。一边是《疯狂动物城》联名系列全球狂揽近 10 亿元销售额的高光，一边是净利润同比暴跌 31.64% 的残酷现实。这家曾靠 " 十元店 " 横扫全球的零售巨头，如今押注 "AI+IP" 豪赌转型，究竟是破局之路，还是冒险前行？

2026 年初的全球合作伙伴大会上，创始人叶国富抛出了这份令人惊叹的成绩单，也喊出了石破天惊的转型宣言：名创优品要从零售企业，彻底变身 " 全球领先的 IP 运营平台 "。他描绘了一个野心勃勃的蓝图：不仅要联动 180 个国际 IP、孵化 16 个自有 IP，还要打造 "YOYO" 人形机器人，让 AI 与 IP 深度绑定，甚至以最高 1000 万元年薪全球招募 IP 天才，誓言三年内让全球门店突破 1 万家，带领 100 个中国 IP 出海。

这场转型，早已打破了名创优品 " 十元店 " 的固有标签。两年内关闭并重开 80% 门店、将 200 平米小店升级为 400-600 平米沉浸式空间、复刻上海南京路 1500 平米 MINISO LAND 旗舰店 ……" 腾笼换鸟 " 的力度空前，而全球 25 家核心商圈的 MINISO LAND，更是交出了上海首店 15 个月销 2 亿、IP 产品占比 80% 的亮眼答卷。看似跑通的 "IP+ 乐园 " 模式，却为何藏着难以破解的盈利困局？

高光业绩的背后，是无法回避的财务阵痛。2025 年三季度财报撕开了转型的另一面：营收同比增长 28% 至 57.97 亿元，利润却同比大降 31.64%，仅 4.43 亿元，" 增收不增利 " 的困境贯穿前三季度。深究原因，转型成本居高不下是核心——销售及分销开支同比激增 43.5%，主要投入于海外直营门店；旗下 TOP TOY 的股权激励，以及此前对永辉超市等项目的投资亏损，共同侵蚀了公司的利润空间，让这场 IP 豪赌添了几分风险。

更棘手的是，IP 赛道早已是红海厮杀，名创优品还要直面 " 慢人一步 " 的尴尬。叶国富曾坦言，在原创 IP 孵化上，比起泡泡玛特，名创优品的市场嗅觉晚了半拍，后者旗下 LABUBU 已成中国 IP 出海标杆，而名创优品至今仍高度依赖国际 IP，自有 IP 尚未诞生现象级爆款。" 未来 IP 市场会是两家巨头主导 "，叶国富的判断底气十足，但面对泡泡玛特的先发优势，这场逆袭之战，名创优品真的能赢吗？

好在，机遇也藏在挑战之中。商业地产进入 " 内容运营 " 新时代，MINISO LAND 的沉浸式体验精准契合核心商圈需求；情绪消费崛起，IP 联名产品成为年轻人的刚需；再加上全球 112 个国家、超 8000 家门店的网络基础，以及 AI 技术在选品、营销上的赋能，名创优品的转型并非无牌可打。2026 年作为原创 IP" 升维之年 "，其布局的国际艺术展、跨界联名等动作，或许能成为破局的关键。

从地下室诞生的 " 十元店 "，到豪掷千金布局 IP 生态的野心家，名创优品的转型之路，从来都是一边高光、一边阵痛。《疯狂动物城》的 10 亿销售额，是转型的底气，而非终点。

而这场 "AI+IP" 的豪赌，能让它彻底摆脱 " 十元店 " 标签，跻身全球 IP 运营巨头之列吗？

来源：星河商业观察