六大国有银行集体停售 5 年期大额存单，1-3 年期产品亦频现 " 售罄 "。这一偏离往年惯例的调整，折射出银行业的深层变革。在商业银行净息差处于 1.42% 历史低位的背景下，长期高成本负债已成为银行盈利负担，短期化、控成本成为负债管理的核心逻辑。而储户的踊跃抢购，又凸显稳健理财需求的旺盛。源媒汇将深入解析大额存单停售背后的行业逻辑，追踪资金流向变化，为读者呈现银行转型与居民资产配置调整的图景，提供兼具深度与实用性的参考。

如果你在 12 月 18 日打开中国工商银行（简称 " 工行 "）APP 的大额存单栏目，会发现，不仅 5 年期产品不见了踪影，就连 " 硕果仅存 " 的三款 3 年期大额存单也快卖光了，即使是 100 万元起步。

早在 12 月初便有媒体爆出，工行 2025 年第四期 3 年期个人大额存单，起步门槛标注为 "100 万起存 "。但是，源媒汇注意到，在随后的第五期 3 年期个人大额存单中，起存门槛又重新降至 20 万元。

这场存款门槛 " 过山车 " 并非孤立事件。近期，六大行——工行、农行、建行、中行、交行及邮储银行同步停售 5 年期大额存单，银行存单期限结构呈现明显 " 短期化 " 趋势。背后原因，或是源于银行业净息差持续处于历史低位，银行通过收缩长期高成本负债以优化负债结构、稳定盈利能力。

曾被称作 " 揽储神器 " 的大额存单，恰似一面镜子，折射出国有大行在负债成本与市场竞争间的 " 精准权衡 "，更揭开了利率市场化深水区的生存逻辑。

大额存单几乎全部卖光

大额存单，对于中国居民来说，大概是 10 年前才出现的一个词。

虽然我国早在 1986 年就曾尝试发行大额存单，但现代意义上的大额存单业务，是从 2015 年 6 月 2 日央行发布《大额存单管理暂行办法》正式确立的。

2015 年 6 月 15 日，包括工行在内的首批 9 家银行，正式推出了大额存单业务。彼时，只有 1 个月、3 个月、6 个月和 1 年期四个品种，起存门槛是 30 万元，但是这标志着大额存单业务作为一种规范化、市场化的存款产品，正式进入中国居民的储蓄规划中。

经过数年发展，大额存单业务逐渐推出了 2 年期、3 年期、5 年期等品种。越来越多的商业银行开始通过向储户推销大额存单，从而约定利率锁定长期资金，缓解存款波动压力，因此大额存单也一度成为银行的 " 揽储神器 "。

但是，随着利率下降、净息差持续收窄，商业银行，尤其是六大行开始通过停售长期产品、提高起存门槛收缩规模，以降低负债成本。

以工行为例，截至 12 月 18 日，该行 APP 上的大额存单业务中，不仅 5 年期产品杳无踪迹，就连 1 年期、2 年期、3 年期的产品也几乎全部售罄。

源媒汇注意到，工行 APP 上的大额存单业务有 15 个品种，目前仅有部分产品还有一些份额。

此前，工行在 3 年期个人大额存单上的门槛调整，似乎是一场精准的产品定位重构，第四期 3 年期个人大额存单以 100 万元起存，但是第五期 3 年期个人大额存单的门槛又降至 20 万元，两者利率均为 1.55%，且目前只有第五期还有部分份额。

工行的这种设计看似矛盾，实则暗藏深意——100 万元锁定了高净值客户的长期资金，20 万元又满足了更多中小客户的存款需求。

停售 5 年期产品更是必然选择，毕竟长期存单会锁定负债成本，在资产端收益率持续下行的背景下，可能会加剧工行的息差压力。

个人储户存款撑起半壁江山

大额存单的调整底气，来自工行稳固的存款基本盘。

天眼查显示，工行成立于 1985 年 11 月 22 日，注册资本约为 3564.06 亿元，法定代表人是廖林，他也是该行的董事长。

2005 年 10 月 28 日，工行整体改制为股份有限公司，并于 2006 年 10 月 27 日在上交所和港交所同日挂牌上市。

在上市之前，即 2005 年末，工行的存款余额约 5.74 万亿元，其中公司存款约 2.48 万亿元，占比为 43.3%；个人存款约 3.1 万亿元，占比为 54.1%。

截至 2024 年末，工行的存款余额已经达到约 34.84 万亿元，这一数据在 2025 年上半年末增至约 36.9 万亿元，20 年左右的时间翻了逾 5 倍。

至 2025 年上半年末的约 36.9 万亿元中，公司存款约 16.31 万亿元，占比为 44.2%，较 2024 年末减少 0.3 个百分点；个人存款约 19.83 万亿元，占比为 53.7%，较 2024 年末增加 0.5 个百分点。这意味着，工行的存款中，不到 2 元就有 1 元来自个人储户。

个人存款的快速增长，与居民风险偏好下降密切相关。东吴证券的研报显示，2021-2024 年，全国定期存款累计增加 66.54 万亿元，2025 年进入到期高峰，仅三季度就有 5.24 万亿元到期。

凭借数以万计的物理网点和品牌优势，工行成为资金的天然 " 避风港 "，因此在低利率背景下，工行等国有大行的大额存单业务更能吸附大量散户的资金。但是巨额存款也给工行带来了不小的成本压力，2025 年三季报显示，工行的存款余额约为 37.31 万亿元，利息支出就达到了 5317 亿元。

同时，贷款端的结构变化暗藏挑战。

截至 2025 年三季度末，工行的客户贷款约 30.45 万亿元，较 2024 年末增长 7.33%，但个人贷款增速仅为 1.61%，远低于个人存款增速。房贷作为个人贷款的主力，受房地产市场调整影响增长乏力，而普惠小微、消费贷等领域的投放尚未完全填补缺口。这种 " 存贷增速差 "，使得工行的资金运用压力加大，更需控制负债成本。

那么，工行是否有意通过提高门槛变相缩减大额存单供给、压低负债成本？此举能否扭转净息差下行的趋势呢？12 月 16 日，源媒汇致函工商银行，截至发稿尚未得到回复。

盈利承压下的净息差之困

如果说存款是 " 蓄水池 "，那么净息差就是连接蓄水池与净利润的 " 水管口径 "。

国家金融监管总局发布的数据显示，截至 2025 年三季度末，我国商业银行净息差为 1.42%，处于历史低位。其中，国有大行净息差更低，部分机构已接近盈亏平衡点。

以工行为例，纵观其上市以来的净息差变化，2006-2008 年是净息差的高峰时期，一度达到 2.95%，但是此后有升有降，直到 2018 年之后，净息差进入到一个持续下降的通道。

截至 2024 年末，工行的净息差从上年的 1.61% 降至 1.42%，下降 19 个基点；2025 年三季度进一步降至 1.28%，虽然边际降幅收窄，但仍处于历史低位。

息差收窄的根源，在于 " 资产收益降得比负债成本快 "。

2025 年上半年末，工行贷款的平均收益率为 2.92%，同比下降 60 个基点；存款平均付息率为 1.45%，仅下降 39 个基点。这种 " 剪刀差 "，直接冲击了工行的核心收入。2025 年上半年末，工行的利息净收入为 3135.76 亿元，同比减少 3.74 亿元；到了三季度末，利息净收入为 4734.16 亿元，同比减少 33.16 亿元。

大额存单调整，或成为银行 " 节流 " 的关键一招。

以工行为例，按 20 万元起存、1.55% 利率计算，如果某一客户将资金从普通定存转为大额存单，工行需多支付利息；而通过提升门槛或停售长期产品，可减少高成本负债。

在贷款利率下行、支持实体经济的背景下，银行资产端收益持续收窄，而负债端成本相对刚性，导致 " 资产收益降、负债成本稳 " 的 " 两头挤压 " 格局。因此，5 年期大额存单作为利率相对较高的长期负债，成为工行压降成本的重点对象。

工行的大额存单 " 闪退 " 背后，是利率市场化深入推进的今天，银行不可能再依赖高息存单 " 抢存款 "，必须通过客户分层、期限调控、成本管控实现精细化运营。

对居民储户而言，这场变化意味着 " 闭眼买高息存单 " 的时代终结。未来选择存款产品，不仅要看利率，更要结合资金流动性需求、银行风险等级综合判断。

而对工行这样的国有大行来说，如何在控制成本的同时留住客户，如何在息差收窄中找到新增长极，将是更长远的考题。