鸿途出品 文 | 莫恩盟 编 | 深海

随着欧陆通发布的一则公告，A 股的资本市场上又一起 " 天价离婚 " 案例浮出水面。而此次离婚案的主角，是欧陆通的二代实控人王越天和其配偶、同样身为公司实控人的尚韵思。

值得注意的是，公告协议离婚当日（12 月 23 日），欧陆通的股价在盘中创下了历史新高。按照公告发布日的收盘价计算，王越天在此次 " 天价离婚 " 中给予尚韵思的 " 分手费 " 高达 4 亿元。尽管欧陆通在公告中强调此次离婚案不会影响公司治理结构和持续经营，但还是有部分投资者对此表示质疑。

事实上，股价一路上涨的背后，欧陆通前三季度的业绩表现颇为亮眼，其营收及归母净利润均创下上市以来的历史最佳成绩。

不过，前三季度，欧陆通的销售费用率达近五年新高，研发费用率则创近三年新低。此外，随着销售规模的扩大，公司的应收账款较期初增长 45.01% 至 12.92 亿元，存货规模也增长至 5.44 亿元。

回顾欧陆通的发展历程，创始人王合球于 1996 年创立了这家公司，起初公司主营灯具业务，后成功转型至开关电源行业。2020 年，欧陆通成功登陆创业板，王合球家族在这一年以 59 亿元的财富荣登《胡润百富榜》。但资本市场风云变幻，2022 年后《胡润百富榜》已难觅其家族身影。

" 分手费 " 高达 4 亿，A 股再现 " 天价离婚 "

天眼查资料显示，欧陆通成立于 1996 年，位于广东省深圳市，是一家以从事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。

据欧陆通 12 月 23 日发布的公告显示，公司于近日收到实际控制人尚韵思的通知，尚韵思与实际控制人王越天协议离婚，并对双方持有的控股股东南京王越科王创业投资合伙企业（有限合伙）（简称 " 王越科王 "）财产份额进行了分割。

具体而言，身为实际控制人的王越天拟将其持有的王越科王 12.05% 的股份转让给公司的另一实际控制人尚韵思。上述股权变动尚需办理工商变更登记手续。

从股权结构来看，欧陆通带有浓厚的家族色彩。通过欧陆通发布的三季报了解到，公司的实际控制人为王合球、王玉琳、王越天、尚韵思和王越飞，并作为一致行动人。据公司更早之前发布的招股书显示，王玉琳为王合球的配偶，王越天、王越飞分别为前述二人的长子和次子。

截至今年第三季度末，王越科王、深圳市格诺利信息咨询有限公司、泰州通聚信息技术咨询合伙企业 ( 有限合伙 ) 分别持有上市公司 28.89%、28.89%、3.59% 的股份。

其中，王合球和王玉琳通过深圳市格诺利信息咨询有限公司控制公司 28.89% 的股份，王合球、王玉琳、王越天、尚韵思和王越飞通过王越科王控制公司 28.89% 的股份，另外王合球为泰州通聚信息技术咨询合伙企业 ( 有限合伙 ) 的执行事务合伙人。

本次股份转让前，王合球、王玉琳、王越天、王越飞、尚韵思分别持有王越科王 24.1%、21.6%、24.1%、24.1%、6.12% 的股份。

股份转让完成后，王越天于王越科王的持股比例将降至 12.05%，而尚韵思的持股比例将升至 18.17%，其余股东于王越科王的持股比例则保持不变。

而据欧陆通发布的 2023 年年报显示，前述人士中部分在上市公司或关联公司担任有职务。其中，王合球在欧陆通担任董事长、总经理职务，王越天在欧陆通担任副董事长；尚韵思在欧陆通身兼董事、副总经理、董事会秘书职务。此外，王玉琳为香港欧陆通董事，但未在欧陆通任职，王越飞也未在欧陆通任职。

去年，王合球、王越天、尚韵思从欧陆通拿到的税前报酬分别为 132.04 万元、212.31 万元、182.51 万元。不过，今年 8 月，欧陆通通过公告宣布，因工作调整原因，尚韵思向董事会提出辞去副总经理、董事会秘书职务，辞任后其将继续在公司担任董事及其他职务。

值得注意的是，欧陆通的这起离婚案公布的时间点，正值公司股价暴涨之际。自今年 9 月末以来，欧陆通的股价涨势喜人，股价从 40 元 / 股左右一路上涨至百元以上。

12 月 23 日，即前述公告发布当天，欧陆通盘中股价最高触及 122.38 元 / 股，创下历史新高。截至当天收盘，欧陆通股价报 113.99 元 / 股，市值达 115.36 亿元。

按照 28.89% 的持股比例计算，王越科王持有的欧陆通股份对应 33.33 亿元的市值。据此计算，王越天拟转让给尚韵思的王越科王 12.05% 的股份对应的市值超 4 亿元。

对于此番控股股东股权结构拟发生变更事宜，欧陆通表示，上述事项属于控股股东的上层股权结构变动，不涉及通过证券交易所的证券交易买卖公司股票的行为，公司控股股东、实际控制人合计持有的公司股份数量、持股比例及表决权均未发生变化，公司控股股东及实际控制人均未变更，不会影响公司治理结构和持续经营。

在此次发布的公告中，欧陆通还提到，尚韵思与公司实际控制人、董事长王合球签署了《一致行动协议》，有效期限自协议签署日起 60 个月届满之日止。双方一致确认并同意，在通过王越科王行使对欧陆通的股东权利时，按照王越科王合伙协议约定进行表决，如未能达成一致的，以王合球意见为准。

财报显示，截至今年第三季度末，欧陆通共有 10841 名普通股股东。尽管欧陆通在公告中强调此次离婚案不会影响公司治理结构和持续经营，但仍有部分投资者对此并不买账。实控人离婚分割股权的消息公布后，欧陆通的股价在 12 月 24 日一度跌超 10%。在欧陆通股吧中，也有不少投资者对此提出质疑和担忧。

前三季度业绩表现抢眼，背后暗藏隐忧

欧陆通近期股价 " 狂飙 " 的背后，公司年内的业绩表现颇为强势。

财报显示，今年前三季度，欧陆通录得 26.64 亿元的营收，相比上年同期实现 28.95% 的增长，且创下了上市以来的同期新高。

利润方面，欧陆通前三季度实现归母净利润 1.57 亿元，相较去年同期的涨幅更是高达 264.94%，同样刷新了上市以来同期的盈利新纪录。

对于公司交出的这份财务答卷，欧陆通在 2024 年度深圳辖区上市公司集体接待日活动上解释称，主要系数据中心电源业务营收实现高速增长，其中高功率服务器电源收入增长显著。此外，电动工具充电器业务重返常态化增长轨道，营收明显回升。

同时，公司通过积极优化客户及产品结构，提升高价值量及高毛利率产品的出货占比，推动毛利率提升，公司盈利能力呈现明显修复。

具体数据显示，今年前三季度，欧陆通的毛利率为 21.28%，同比增加 1.75 个百分点。

在 11 月 18 日 -11 月 22 日举行的投资者关系活动上，对于公司电源适配器业务下游复苏情况及经营展望的问题，欧陆通坦言，全球消费电子市场整体仍处于需求相对偏弱状态，公司积极横向拓展更多品类，纵向深耕以获得更多客户份额，同时持续提升经营效率，多举措提升市场竞争力与经营抗风险能力，实现电源适配器业务稳健发展。前三季度，电源适配器业务营业收入降幅较上半年有所收窄。

值得注意的是，费用方面，由于销售规模的增长，欧陆通前三季度的销售费用同比增长 33.8% 至 0.71 亿元。报告期内，欧陆通的销售费用率为 2.66%，该指标达到了近五年三季报的新高。

与之形成对比的是，公司的研发费用为 1.52 亿元，同比减少 11.3%，而 5.71% 的研发费用率则创下了近三年三季报的新低。

其中，欧陆通第三季度的研发费用为 0.5 亿元，同比下降 17.26%，研发费用率为 4.66%，同比减少 3.12 个百分点。对此，欧陆通解释称主要系剥离子公司后相关研发费用不再纳入合并报表范围。

此外，由于销售规模的增长，欧陆通前三季度的应收账款较期初增长 45.01%，达到 12.92 亿元。同时，公司的存货规模较期初增长 61.57%，达到 5.44 亿元。

创始人家族 2020 年身家 59 亿，如今跌出富豪榜

在深圳这片充满机遇与挑战的热土上，无数怀揣梦想的创业者挥洒汗水，书写着属于各自的人生传奇。而身为欧陆通创始人的王合球，便是这茫茫追梦创业者中的一员。

不过，在深圳实现财富梦想的王合球，其实是湖北黄冈人。他毕业于西北电讯工程学院（现西安电子科技大学），在大学主修的专业是集成电路半导体。

大学毕业后，王合球被分配到南京一家国企工作，这一干就是五年。1991 年，王合球毅然决定南下深圳，投身于这片改革开放的前沿阵地。

经过几年的摸索和实践，王合球于 1996 年正式创立了欧陆通公司。初创时期，公司主营业务为灯具。就是在厂房面积不足 200 平米、员工规模也仅有 20 人的条件下，王合球开始了自己的创业之旅。

创业初期，尽管欧陆通发展迅速，但其很快便遇到困难。由于海外太阳能硅片供应链突然中断，欧陆通陷入前所未有的被动局面。公司改行做过卤素灯具，但国内同行众多，竞争无序而激烈。期间又遇上 1997 年金融风暴，企业经营非常困难。

面对种种困境，王合球没有畏惧，也没有选择退缩。凭借敏锐的市场洞察力和对技术的执着追求，王合球将目光转向了电源适配器，并带领公司不断突破，成功让欧陆通转型至开关电源行业，掀开了企业发展的新篇章。

经过二十多年的深耕细作，欧陆通如今已成为国内开关电源细分领域的领先玩家。目前，欧陆通主要专注于开关电源产品的研发、生产与销售，致力于为客户提供可靠、智能、高效率、高功率密度的开关电源产品。

据了解，欧陆通的主要产品包括电源适配器、服务器电源和其他电源等，广泛应用于办公电子、网络通信、安防监控、智能家居、新型消费电子设备、数据中心、动力电池设备、纯电交通工具、化成分容设备等众多领域，赢得了市场的广泛认可和客户的信赖。

在 2020 年的一次企业接待参观学习活动上，王合球还曾分享自己的创业心得。在王合球看来，做企业一定要专注，做自己擅长和熟悉的事，并将其做到极致。同时，选对行业很重要，这关乎企业定位和方向。要紧跟时代脉络，选择有市场前景的行业，与时俱进，真抓实干。

2020 年 8 月，深圳特区 40 周年之际，欧陆通成功登陆创业板，成为注册制改革后首批上市公司之一。回忆起公司的创业经历，王合球骄傲地表示，" 深圳改革开放 40 年，我们 1996 年成立，基本上是搭上了深圳改革开放这一辆快车往前走。"

梳理发现，上市当年，王合球家族以 59 亿元的财富荣登《胡润百富榜》。然而，资本市场风云变幻莫测。仅仅一年之后，王合球家族在《胡润百富榜》上的财富便缩水至 40 亿元。2022 年以后，《胡润百富榜》上更是已难觅王合球家族的身影。

不过，如果欧陆通股价保持高位，王合球家族有望重新登上《胡润百富榜》。